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180210-190205：市场对牛市下半场形成共识，整体震荡行情中，老券-新券利差更接近于倒“V”走势。2019年1月3日，新券190205上市。10年国债在触及3.0%阻力位后，市场情绪有所收敛，年初数据真空期，但市场对1月份信贷数据预期较为乐观，导致交易情绪转淡。随着社融、PMI、实体经济数据先后超预期，股市暴涨，债市维持震荡，并在4月份经历较大幅度调整。

此外，昨日披露三季报的国检集团，因净利润增速由正转负，遭遇股价跌停。但资金间的分歧也不小。10月31日的龙虎榜显示，北向资金净卖出约1000万元，但买入席位中，有3家机构净买入逾5800万元。据统计，北向资金此前曾快速增持国检集团，31日的卖出是不是一个操作拐点，留待后续观察。

对绝大多数绝大多数用户而言，并不需要太多的品牌。用户只需要买到足够好，适合他，价格又相宜的产品。所以我认为在这个时代，对绝大多数的用户来说，你看到我们这个新的趋势，不管是网易的严选，不管是小米的有品，不管是你在屈臣氏里买到越来越多的屈臣氏自己的品牌，我们发现，可能用户并不需要那么多的品牌，用户的自主经验中，你说你们品牌可能更多商家的需求。

继续实施稳健的货币政策，在满足疫情防控和经济发展的总体融资需求的基础上，也要注重政策实施的精准性。一是加强信贷对疫情防控的支持力度，满足疫情防控工作的需要。在对医疗卫生、医药及设备生产供应、相关科研攻关和建筑施工、物资运输等领域的信贷需求开辟“绿色通道”的基础上，2月5日国务院常务会议强调，用好专项再贷款政策，支持银行向重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业包括小微企业，提供优惠利率贷款，由财政再给予一半的贴息，确保企业贷款利率低于1.6%。二是对受疫情冲击较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游、能源供应等行业及其上下游产业链的企业特别是中小企业，给予信贷支持，通过完善信贷制度安排、降低贷款利率等方式，提升企业抵御疫情不利影响的能力，防止因资金链断裂而带来的企业倒闭和大量失业现象。三是引导金融机构加大对实体经济的信贷支持力度，促进货币信贷合理增长，平稳度过疫情期，强化市场向高质量发展的预期引导。特别是培育一个繁荣的风险投资市场，加大对企业创业创新的支持力度。

但是我在这一年多有一点启发，我觉得对于绝大多数、99.9%的普通商业的组织来说，你能向谁学习？我认为你们几乎在中国，目前能找得到真正学习型的对象，就是小米，它具有普世意义上的可学习性。我去年第一次到小米开他们的生态链的会，我就发现很奇怪，每个生态链的企业上台都说“我们要像素级的复制小米”。什么叫像素级的复制小米？就是说不仅仅是学，基本上先放弃思考。当时有一百多家生态链企业，大家知道很多生态链企业都已经是独角兽企业了，在普通人心目中都已经是非常成功的公司了，但是他们上台先反思是什么呢？我们哪儿学得不到位，哪儿还自己动了歪脑筋，哪还做了变形。

降准之前，高层释放重磅信号《每日经济新闻》记者注意到，在此次定向降准之前，国务院常务会议和央行网站都已经释放出相关的信号。6月19日，中国人民银行网站发表了题为《经济高质量发展阶段的中国货币调控方式转型》的工作论文，在论文中，中国人民银行研究局局长徐忠9次提及降准（降低法定准备金率）。论文提到适度降低法定准备金要求，从而降低金融机构的准备金税负担。并提出，中国货币政策调控方式应该从以货币数量调控为主转向货币价格调控为主。